Inledning

Styrelsen och verkställande direktören för Nordnet AB (publ), (Nordnet), organisationsnummer 556249-1687 med säte i Stockholm, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2009. För övrig information om företaget hänvisas till not 1.

Verksamhet

Nordnet erbjuder via dotterbolaget Nordnet Bank AB sparande och handel i värdepapper. Tillsammans med detta erbjuds ett stort antal depå- och informationstjänster. Verksamheten bedrivs främst via Internet. Via bifirman och under varumärket Aktiedirekt erbjuds en enklare internetmäklartjänst till marknadens lägsta courtage. Gränsöverskridande verksamhet bedrivs i Danmark, Finland och Tyskland. I Norge bedrivs verksamheten via filial. Det helägda dotterbolaget eQ Bank Oy i Finland erbjuder en internetmäklartjänst riktad främst till finska kunder. Det helägda dotterbolaget Nordnet Securities Luxembourg S.A. i Luxemburg erbjuder en internetmäklartjänst riktad främst till utlandsboende nordbor. Nordnet erbjuder via dotterbolaget Nordnet Pensionsförsäkring AB livförsäkringsverksamhet inriktad på pensionsprodukter. I Norge bedrivs verksamheten via filial. Nordnets övriga verksamheter är aktiediskussionstjänsten VCW Internet Services AB samt derivatinformationssajten Deriva Financial Services AB.

Väsentliga händelser under året

Helåret präglades av hög aktivitet i samtliga kundsegment, bland annat med anledning av en stabilare finansmarknad i kombination med stigande börsindex på samtliga marknader där Nordnet är verksamt. Under året ökade antalet aktiva konton med 77 600 till 308 600, vilket motsvarar en ökning med 34 procent. Merparten av ökningen härrör från förvärvet av eQ i juli. Exklusive eQ ökade antalet konton med 11 procent. Det positiva börsklimatet ökade kundernas tilltro till marknaden, vilket avspeglades i nettosparandet som för året uppgick till 12,3 miljarder SEK. Börsuppgången har haft positiv påverkan på den genomsnittliga storleken på varje affär. Detta i kombination med ökad aktivitet hos kunderna, samt förvärvet av eQ, har medfört ökad nettocourtageintäkt under året, från 27 kronor per avslut i det första kvartalet till 34 kronor per avslut i det fjärde. För helåret var nettocourtageintäkten 32 kronor per avslut. Nordnet har under året stärkt sin position på de nordiska börserna och är nu största mäklare mätt i antal avslut. Även marknadsandelen mätt i omsättning har ökat väsentligt under 2009.

Den 1 juli förvärvade dotterbolaget Nordnet Bank AB 100 procent av aktierna i eQ Oyj för kontant 37,1 MEUR motsvarande 389 MSEK. Direkta förvärvskostnader uppgick till 2,6 MSEK. eQ är Finlands största internetmäklare med cirka 57 000 kunder. Förvärvet kompletterar Nordnets verksamhet, stärker bolagets nordiska position samt ökar kundbasen i Finland. Nordnet beräknar att senast den 1 juni 2010 ha integrerat eQ:s affärsområde inriktat på internetbaserad värdepappershandel, online brokerage, i sin verksamhet. För de affärsområden inom eQ som inte tillhör Nordnets kärnverksamhet har olika strategiska beslut tagits. Fondverksamheten, kapitalförvaltningen och corporate finance har sålts till sina respektive ledningar, medan enheterna proprietary trading, institutional sales och analys har stängts ner. I samband med förvärvet av eQ uppstod negativ goodwill om 53,8 MSEK vilket intäktsförts i enlighet med IFRS 3. eQ förväntas ha positiv resultatpåverkan under 2010.

I Danmark lanserades pensionstjänster under 2009. Sedan tidigare erbjuds pension på de svenska och norska marknaderna. I takt med att pensionsmarknaden avregleras kommer pensionssparandet bli en allt viktigare del i Nordnets utbud av sparandetjänster. På sikt ska pension även erbjudas i Finland.

Resultat och finansiell översikt

Koncernen

Rörelseintäkterna för verksamhetsåret ökade med 31 procent till 921,0 (702,7) MSEK. Av rörelseintäkterna var 565,1 (408,5) MSEK provisionsnetto, 204,3 (251,4) MSEK räntenetto, 114,9 (31,1) MSEK avgifter och övriga intäkter, inklusive negativ goodwill om 53,8 MSEK samt 36,7 (11,7) MSEK nettoresultat av finansiella transaktioner. Rörelsens kostnader före kreditförluster ökade med 30 procent och uppgick till -661,9 (-510,8) MSEK. Häri ingår poster av engångskaraktär om - (-12,1) MSEK avseende uppsägningslön och avgångsvederlag. Rörelseresultatet för räkenskapsåret uppgick till 252,9 (182,4) MSEK. Rörelsemarginalen uppgick till 27 (26) procent. Årets resultat uppgick till 203,4 (138,1) MSEK. Vinstmarginalen uppgick till 22 (20) procent. Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 1,23 (0,84) SEK och efter utspädning till 1,21 (0,82) SEK. Koncernmässig goodwill uppgick vid årets slut till 156,6 (144,0) MSEK. Koncernens likvida medel uppgick per 31 december 2009 till 2 383,9 (4 204,2) MSEK, varav spärrade medel 1 084,4 (418,4) MSEK. Per 31 december 2009 uppgick koncernens egna kapital till 1 036,4 (851,8) MSEK och fördelade sig på 166 937 285 utestående aktier, vilket motsvarar 6,21 SEK per aktie. Koncernens kapitaltäckningskvot var 1,14 (1,70). Investeringar under året i materiella anläggningstillgångar uppgick till 8,3 (9,7) MSEK. Investeringar under året i immateriella tillgångar, såsom balanserade utgifter för utvecklingsarbeten, uppgick till 25,1 (24,0) MSEK, varav 3,5 (8,2) MSEK är internt balanserade utgifter för produktutveckling. Marknadsföringskostnaderna uppgick till -54,2 (-50,5) MSEK. Koncernens flerårsöversikt och nyckeltal finns under respektive avsnitt efter noterna.

Moderbolaget

Räntenettot för perioden uppgick till -1,8 (-16,9) MSEK. I beloppet ingår koncerninterna räntekostnader om -0,4 (-14,9) MSEK. Moderbolagets rörelseintäkter uppgick till 26,2 (10,7) MSEK och avser koncerninterna administrativa tjänster. Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 72,4 (63,7) MSEK. I resultatet ingår anteciperad utdelning från dotterbolag om 114,0 (85,0) MSEK. Från 1 januari 2009 har koncernens stabsfunktioner anställts i moderbolaget vilket förklarar de ökade kostnaderna. Moderbolagets likvida medel uppgick till 17,9 (18,9) MSEK och eget kapital uppgick till 706,9 (655,4) MSEK. Utdelning har lämnats till aktieägarna med 82,2 (82,5) MSEK avseende verksamhetsåret 2008.

Framtidsutsikter

Den finansiella oro som präglade 2008 och även inledningen av 2009 övergick redan i första kvartalet till en kraftig återhämtning som fortsatte under hela året. En positiv börsutveckling gynnar Nordnets intäkter då volymerna blir större och kundaktiviteten ökar. Vår bedömning är att aktiviteten bland kunderna kommer vara fortsatt hög under 2010, men att börsutvecklingen inte kan förväntas bli lika stark som under 2009. Detta innebär att kunderna mer aktivt måste se om sina sparportföljer för att få större chans till avkastning.

Nordnets räntenetto påverkades negativt under 2009 som en följd av det allmänt mycket låga ränteläget. Vår bedömning är att räntorna kommer höjas under 2010, vilket i så fall skulle ha positiv inverkan på räntenettot.

Det arbete som pågår i Nordnet som syftar till effektivare processer, ökad kostnadseffektivitet samt ökad kontroll och säkerhet ska leda till en god möjlighet att långsiktigt bibehålla en stark tillväxt och god lönsamhet de kommande åren. Norden är vår hemmamarknad och tillväxten på samtliga dessa marknader förväntas vara god vilket vi sett under 2009 då Nordnet setts som ett tryggt och enkelt alternativ att placera sitt sparande hos.

Nordnet har två tydliga kundgrupper - de som mycket aktiva i sina placeringar, och de som är aktiva men fortfarande söker stöd och verktyg som gör sparandet enklare. En fortsatt utveckling av förvaltningstjänster kommer framförallt utgöra viktiga hjälpmedel för den senare kundgruppen.

Nordnets produktområden är Värdepappershandel, Bank och Pension. Värdepappershandel är Nordnets kärnverksamhet och ska så vara även i fortsättningen på vägen mot att bli Nordens ledande bank inom sparande. Tjänster inom detta område ska fortsätta att utvecklas och ligga i framkant. Antalet bankprodukter som Nordnet erbjuder på de nordiska marknaderna kommer att breddas under 2010 med bland annat spar- och lönekonto. Det är produkter som krävs för att spararna ska kunna samla hela sin ekonomi hos Nordnet. Inom detta område ser vi att den främsta kundtillväxten sker. Pensionssparandet, såväl det privata som tjänstepensioner, växer i betydelse i framtiden. Nordnet erbjuder kompletta pensionslösningar för privatpersoner, arbetsgivare och företagare.

Trots att gynnsamma förhållanden föreligger i det långa perspektivet är det viktigt att arbeta med insikten att en snabb kostnadsanpassning måste kunna ske om marknadsvillkoren försämras i det korta perspektivet.

Målsättning

Nordnets mål är att på två till tre års sikt från nu fördubbla intäkterna från 2007 års nivåer med bibehållen och hög rörelsemarginal.

Innan slutet av år 2011 ska vi ha 100 procents kostnadstäckning från icke-courtagerelaterade intäkter, det vill säga intäkter från exempelvis fondprovisioner, räntenetto och förvaltningstjänster.

Anställda

Genomsnittligt antal heltidstjänster under året uppgick till 324 (301). Vid utgången av året uppgick antalet heltidstjänster till 353 (260). Ökningen är främst hänförlig till förvärvet av eQ.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Nordnets verksamhet påverkas av ett antal omvärldsfaktorer vars effekter på koncernens resultat och finansiella ställning kan kontrolleras i varierande grad. Vid bedömning av koncernens framtida utveckling är det av vikt att vid sidan av eventuella möjligheter till resultattillväxt även beakta riskfaktorerna. De främsta riskerna i Nordnets verksamhet utgörs av kreditrisk, marknadsrisk, likviditetsrisk och operativa risker. Målet med Nordnets riskhantering är att identifiera, mäta, kontrollera och begränsa riskerna i verksamheten. För en utförlig beskrivning av risker och hantering av dessa hänvisas till not 7.

Myndighetstillsyn

Nordnets verksamhet står under myndighetstillsyn. Verksamheten är i stor utsträckning reglerad av lagar, föreskrifter, allmänna råd och branschöverenskommelser. Regelefterlevnaden inom koncernen är därför av största betydelse och är föremål för regelbundna kontroller och granskningar från bland annat styrelsen, den oberoende granskningsfunktion som styrelsen tillsatt samt de inrättade compliancefunktionerna. Compliancefunktionerna kontrollerar och bedömer regelbundet om de riktlinjer och instruktioner som upprättas i verksamheten är lämpliga och effektiva. Vidare har compliancefunktionerna till uppgift att tillse att koncernens anställda, samt styrelsen hålls informerad om gällande regler för den verksamhet som bedrivs. Detta sker till exempel genom utbildningar om nya och förändrade verksamhetsregler.

Erhållna tillstånd

Dotterföretaget Nordnet Bank AB, som står under Finansinspektionens tillsyn, har tillstånd att bedriva bankrörelse enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, tillstånd att bedriva värdepappersrörelse enligt 2 kap. 1 § 1-7 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, tillstånd att bedriva pensionssparrörelse enligt lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande samt tillstånd att registreras som förvaltare av fondandelar enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.

Dotterbolaget Nordnet Securities Luxembourg S.A. i Luxemburg, som står under tillsyn av Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) i Luxemburg, har av CSSF meddelats tillstånd "est autorisée exercer l`activité de commissionnaire, de courtier en instrument financiers et de conseiller en investissement conformément à l`article 24, 24-1 et 24-2 de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative au secteur financier" (mäklartillstånd för mottagande och överföring av finansiella instrument för exekvering för kunds räkning).

Dotterbolaget Nordnet Pensionsförsäkring AB, som står under tillsyn av Finansinspektionen, har koncession att bedriva försäkringsrörelse i enlighet med försäkringsrörelselagen (1982:713).

Dotterbolaget eQ Bank AB i Finland, som står under tillsyn av Finanssivalvonta, har meddelats tillstånd att bedriva bankrörelse i enlighet med Kreditinstitutlagen samt tillstånd att bedriva investeringstjänster i enlighet med 5 och 15 §§ Lagen om värdepappersföretag.

Miljöarbete

Den verksamhet som bedrivs av Nordnet har ingen direkt påverkan på den yttre miljön. Nordnet arbetar dock aktivt med optimering av återvinning av kontorsprodukter i form av papper och datamaterial. Vid inköp eftersträvas alltid val av miljövänliga alternativ.

Utdelningspolicy

Nordnets utdelningspolicy innebär att vinster och kapital som inte behövs för att konsolidera, utveckla och expandera verksamheten ska överföras till aktieägarna. Aktieutdelningen ska långsiktigt inte understiga 40 procent av vinsten. Styrelsen föreslår en utdelning för 2009 om 0,50 (0,50) kronor per aktie, motsvarande 41 (60) procent av nettovinsten.

Nordnetaktien och ägarförhållanden

Nordnets aktie är sedan den 2 oktober 2006 noterad på NASDAQ OMX Stockholms mid cap-lista. Innan dess var aktien noterad på Stockholmsbörsens O-lista sedan april 2000.

Det totala antalet registrerade aktier uppgår till 166 937 285 (165 018 878). Det finns endast ett aktieslag och aktiekapitalet uppgår till 166 937 (165 019) kSEK med ett kvotvärde på 1 SEK per aktie. En aktie ger lika rätt till en röst på årsstämman och eventuella extra bolagsstämmor. E. Öhman J:or AB är per den 31 december 2009 största ägare i Nordnet med en ägarandel om 30,5 (30,9) procent av aktiekapital och röster. Näst största ägare är Premiefinans AB med en ägarandel om 10,6 (10,7) procent. Ytterligare information om Nordnet-aktien återfinns på sidan Aktien.

Återköp och försäljning av egna aktier

Vid ingången av året ägde Nordnet 671 254 egna aktier. Under 2009 har 3 000 (671 254) egna aktier förvärvats för 26 kSEK i enlighet med det bemyndigande som erhölls på årsstämman den 24 april 2007. Det motsvarar en snittkurs om 8,52 SEK per aktie. Aktiernas kvotvärde är 1 SEK per aktie och de totala återköpen, 674 254 aktier, motsvarar 0,4 procent av antal aktier före återköpen.

Styrelsen fattade beslut den 21 oktober 2009 att sälja egna aktier i enlighet med det bemyndigande som erhölls på årsstämman den 23 april 2009. Nordnet har under 2009 sålt totalt 674 254 egna aktier för 15,5 MSEK. Det motsvarar en kurs om 23 SEK per aktie. Syftet med försäljningen är finansiering av det strategiska förvärvet av eQ. Efter försäljningen äger Nordnet inga egna aktier.

Styrelsens sammansättning

På årsstämman 2009 fattades beslut om att styrelsen skall bestå av sju ordinarie ledamöter och inga suppleanter. VD ingår inte i styrelsen, utan deltar som föredragande. Bolagets chefsjurist är vanligen sekreterare vid styrelsens möten. Vid behov deltar även andra tjänstemän i bolaget som föredragande. Styrelsens ledamöter presenteras på sidan Styrelse och revisorer.

Av bolagsordningen framgår att styrelseledamöter väljs årligen på årsstämma för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om ändring av bolagsordningen.

Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättningar till VD och övriga ledande befattningshavare

Nordnet AB (publ) har ett ersättningsutskott, som under verksamhetsåret 2009 bestod av styrelsens ordförande Claes Dinkelspiel samt ledamöterna Ulf Dinkelspiel (utskottets ordf.), Bo Mattsson och Bengt Baron. Utskottets uppgift är att granska och ge styrelsen rekommendationer angående principerna för ersättning till koncernens ledande befattningshavare.

Styrelsen föreslår för 2010 följande riktlinjer för bestämmande av lön och annan ersättning till verkställande direktören och andra personer i Bolagets ledning, vilken omfattar Bolagets verkställande direktör och koncernledning, f.n. sammanlagt fem personer. Målsättningen är att Bolaget skall ha de ersättningsnivåer och anställningsvillkor som erfordras för att rekrytera och behålla ledande befattningshavare med kompetens och kapacitet att nå uppställda mål. Den fasta ersättningen skall vara individuell och skall revideras årligen. Därutöver gäller att ersättningsnivåerna skall vara förenliga med och främja en effektiv riskhantering, inte får uppmuntra till överdrivet risktagande, inte får motverka något av Bolagets långsiktiga intressen och för en enskild period inte får äventyra Bolagets förmåga att sammantaget redovisa positivt resultat över en konjunkturcykel. Rörlig ersättning kan utgå enligt ett långsiktigt aktieincitamentsprogram för att belöna i förväg överenskomna resultatmässiga prestationsmål på koncernnivå. Prestationsmålet kan justeras vid händelser som påverkar Nordnet-koncernens verksamhet eller antalet utestående aktier i Bolaget eller i annat fall påverkar prestationsmålet och anses relevant av styrelsen. Styrelsen föreslår ett långsiktigt incitamentsprogram. Det långsiktiga incitamentsprogrammet är aktiebaserat, har resultatmätning, har ett tak och förutsätter investering av deltagarna. Ersättning enligt programmet utgår i form av vederlagsfria aktier. Syftet med det långsiktiga incitamentsprogrammet är att stimulera nyckelpersoner till fortsatt lojalitet och fortsatta goda prestationer. Vidare är det styrelsens bedömning att incitamentsprogrammet ökar koncernens attraktivitet som arbetsgivare.

För 2009 var den rörliga ersättningen för verkställande direktören maximerad till 50 procent av den fasta ersättningen, och för övriga i Bolagets ledning maximerad till mellan 30-35 procent av den fasta ersättningen. Med anledning av Finansinspektionens nya föreskrift, FFFS 2009:6 Föreskrifter och allmänna råd om ersättningspolicy i kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag, har styrelsen beslutat att 60 procent av den rörliga ersättningen för verkställande direktör och Bolagets ledning ska skjutas upp i tre år.
Med undantag för verkställande direktören skall samma policy beträffande pension gälla för medlemmarna i Bolagets ledning som för övriga anställda. Verkställande direktörens pensionsavsättningar skall motsvara 35 procent av den fasta ersättningen.
Medlemmarna i Bolagets ledning erbjöds att teckna konvertibler i 2005 års emission av konvertibler till de anställda. De medlemmar i Bolagets ledning som uppfyllde villkoren för deltagande i emissionsprogrammet utnyttjade denna rätt att på marknadsmässiga villkor teckna konvertibler. På årsstämman 2007 beslutades att införa ett incitamentsprogram i form av teckningsoptioner med rätt för anställda som uppfyllde vissa villkor att teckna sig för förvärv. Det befintliga programmet från 2007 löper vidare. Övriga, icke-monetära förmåner till medlem i Bolagets ledning skall underlätta ledningsmedlemmarnas arbetsutförande och motsvara vad som kan anses rimligt i förhållande till praxis på marknaden. Riktlinjerna får frångås av styrelsen om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det.

För ytterligare information se not 13.